Cavaleiro monta outra vez, talvez Dealbreaker blockchain bitcoin víbora

Eu sou um otário para um pouco de quebra-cabeça e eu acho que essa coisa Knight-Getco-Virtu qualifica, então vamos apenas bop em torno de fazer um pouco de aritmética boba sobre isso bitcoin fazenda mineira. Knight, a empresa comercial que slow-queimar soprou-se este ano, está à procura de compradores, e Getco e Virtu parecem ser aqueles compradores verifique bitcoin. Em cima da mesa, temos:

O acordo da Virtu é de US $ 3,00, eu acho preço bitcoin em 2012. O acordo da Getco é mais complicado, mas tem que valer a pena … pelo menos US $ 1,75, não? Além disso, qualquer que seja a (metade de uma) ação na nova empresa vale Bitcoin baixar blockchain. O que é isso? Bem, é uma quantidade proporcional de

De qualquer forma você pode começar no valor do negócio Getco por mathing os números de valor contábil tangível como obter bitcoins gratuitos sem a mineração. A oferta implica (1) que o valor contábil tangível de Knight é de R $ 1.189 milímetro 1 e (2) que o valor contábil tangível de Getco é de R $ 735 milímetros. 2 Leve isso e subtrair $ 539 milímetros pagos aos acionistas Cavaleiro e você terá um valor contábil tangível da Newco de US $ 1,385 milímetros.


Divida isso por 395 milímetros-ish ações da Newco pendentes e você começa, magicamente, US $ 3,50 por ação, porque esse é o número que eles estão resolvendo.

Então, se ambos Getco e cavaleiro valem exatamente o seu valor contábil tangível, então o negócio vale a pena o que diz que vale a pena (ignorando sinergias, e também 69 milímetros garante Newco que os acionistas da Getco estão recebendo) onde comprar mais barato bitcoins. Se não, então não Bitcoin preço em dólares americanos. Por exemplo, novamente ignorando os warrants e sinergias:

• Se KCG vale US $ 2,49 por ação (71% do TBV), e Getco vale 71% do seu valor contábil tangível, então o acordo da Getco vale US $ 2,88 por GBP share bitcoin. Você pode descontar este, como Getco não foi recentemente explodiu e, portanto, não pode merecer o desconto que Knight tem, embora, é claro que pode apenas significar que a explosão está em seu futuro.

Gostaria de pensar que seria tipo de obrigado o valor, mais ou menos, apesar de novo, ele ignora os mandados. 3 Meu favorito da matemática, porém, é que, se se KCG vale US $ 3,00 por ação, o que de Virtu supostamente oferecendo para ele, e Getco vale o seu valor contábil tangível, então o acordo da Getco vale US $ 3,38 por ação, que é muito bonito onde é negociação agora troca bitcoin canadense. Em outras palavras, se (1) você acha que Virtu valoriza Cavaleiro de forma adequada e (2) Contabilidade GAAP do Getco valoriza Getco adequadamente, então (3) você deve levar o negócio Getco sobre o Virtu um e (4) você deve pensar que vale a pena sobre o que o mercado pensa que vale a pena como vender bitcoin na Nigéria. Então, isso é bom.

1. Você pode obter que, a partir das 10-Q (activos menos Goodwill menos Intangíveis menos passivos, divididos por ações diluídas) ou de oferta de Getco, que observa que $ 3,50 é um prémio de 7,4% para o valor contábil tangível de Knight. Veja matemática aqui.

2. Porque, mais uma vez por oferta de Getco, “valor contábil tangível de Cavaleiro iria agregar a US $ 3,50 por ação pro forma da Incorporação”, e uma vez que você tem o número de ações que você pode resolver para o valor contábil tangível fornecido pelo Getco.

3. Há cerca de duas maneiras de pensar sobre os mandados, viz. (1) cerca de Black-Scholes-los e, em seguida, subtrair-los a partir do valor de outra forma à disposição dos acionistas, ou (2) ser tudo “olha, empurrões, os mandados são só vale alguma coisa se as ações acabam valor de mais de US $ 4, e então você vai ser feliz, relativamente falando. Muito relativamente falando.”Eu sou tudo para falso-o Black-Scholes, geralmente, mas eu sinto que (2) é mais legítimo no contexto quasi-cash-out-fusão.