Como calcular retorno total ao acionista (TSR) melhor app bitcoin

Um dos recentes pedidos de funções que tivemos como parte de Stockopedia PRO é fornecer Total de gráficos Shareholder Return sobre diferentes prazos – que nos levou a pensar um pouco mais sobre TSR e porque é bitcoin útil gerador. O que é interessante é que você não vê TSR em que muitos sites de dados (para as ações, pelo menos – fundos é uma história diferente), mas geralmente você pode encontrá-lo em sites individuais da empresa, não menos importante, porque é um grande elemento em pacotes de remuneração de gestão ! De acordo com a Gestão Hoje, na maioria dos FTSE 100 empresas, o desempenho contra esta medida é agora utilizada como base de cálculo o principal componente do bônus dos administradores.

medidas baseadas Share-de preços como força relativa são todos muito bem, mas, ao avaliar os investimentos no mercado de ações, é importante não cair na armadilha de apenas olhar puramente em movimentos de preços das ações, ignorando o valor da receita de dividendos.


retorno total ao acionista (TSR) pretende ser ele linha de fundo final do desempenho do investimento. Ele mede os retornos completos auferidos por um investimento ao longo do período de propriedade, incluindo quaisquer fluxos de caixa de dividendos pagos durante esse período. Em essência, o retorno total para o acionista é a taxa interna de retorno (TIR) ​​de todos os fluxos de caixa pagos aos investidores durante um determinado período.

Durante um curto período de tempo, TSR de uma empresa pode não significar tanto assim, mas, a longo prazo, é sem dúvida o melhor indicador único de sucesso do investimento comparativa porque reflete o quão bem uma empresa criou valor para os acionistas no altamente competitivo de capital, trabalho e produtos mercados ganhar bitcoins gratuitos por completar tarefas em sites. Dito isto, o fato de que os retornos das ações reais são geralmente abaixo do TSR teórica destaca uma das vantagens mais significativas e riscos associados com as estratégias de investimento – ou seja, os ganhos do poder de composição, uma vez descrita como a oitava maravilha do mundo por Warren Buffett, e o risco relacionado de não reinvestir seus dividendos.

Na sua forma mais simples, TSR tem dois componentes, a taxa de valorização do preço (ou seja End Cotação – Abertura Cotação / Abertura Cotação) e o dividend yield (Soma de dividendos por ação / Abertura Cotação) onde comprar bitcoins conectados. Como exemplo, vamos imaginar que um acionista da empresa X investe £ 1,5 no tempo t, e no tempo t + 1 a parcela é no valor de £ 2, enquanto a soma dos dividendos anuais durante esse período elevou-se a £ 0,2 qual é o valor de um bitcoin hoje. Neste caso, o retorno total dos accionistas são iguais a (2 – 1,5) /1.5 + 0,2 / 1,5 = £ 0,7 / 1,5, que é um retorno TSR 46% sobre o investimento inicial de £ 1,5. Em alguns casos, o rendimento de dividendos será baixa ou insignificante, o que significa que o movimento do preço da ação vai ser o principal motor do TSR, mas, em sectores tradicionalmente de maior rendimento (por exemplo, utilitários ou as empresas de tabaco), o componente de dividendos será mais significativa .

• Pagamentos em dinheiro Especial – É importante notar que "dividendos" deve incluir não apenas os pagamentos de dividendos regulares, mas também quaisquer outros pagamentos em dinheiro aos acionistas (por exemplo, dividendos especiais ou de uma só vez ou recompra de ações) bitcoin cartão de crédito. Além disso, o preço da ação deve ser ajustada para retirar o impacto de quaisquer desdobramentos, como esta é apenas uma questão de contabilidade e não reflecte qualquer alteração no valor empresarial subjacente.

• Período de tempo Dependente – A TSR ao longo de um período de cinco anos pode ser muito diferente de um TSR medido ao longo de um mês ou período de dez anos. Geralmente, o período de análise deve ser pelo menos um período completo de doze meses. Isto irá fornecer um instantâneo mais precisa do desempenho da ação, permitindo altos e baixos sazonais e fatores também temporários que podem ter causado um aumento de curto prazo ou queda no valor das ações.

• Período de referência para da Return – Aplicando um período médio para o início eo fim do cálculo movimento do preço das ações pode ajudar a evitar o efeito de polarização de one-off eventos únicos ou sazonais (por exemplo, comunicados de imprensa ou efeitos sazonais), que podem afetar a cálculo local TSR mais simplista o que bitcoin mineração dizer. Isto pode variar de alguns dias a até cerca de 200 dias. No entanto, enquanto um período médio de longo atenua a volatilidade dos preços de ações, que também pode resultar em um TSR teórico que não pode realmente refletir o retorno genuíno aos acionistas, e também torna o cálculo mais demorado bitcoin transferência de dinheiro. A ABI informa que o período médio deve ser “durante um curto período de tempo … bitcoin contrato mineiro. longos períodos de amostragem deve ser evitada”. Algumas empresas também usam um Volume Preço Médio Ponderado mas isso só é provável que seja necessário para ações extremamente finas negociados.

• Reinvestimento do Dividendo Timing – Como já discutimos em outros lugares, há 4 datas-chave a ter em conta, no que diz respeito a dividendos obter bitcoin de graça. Teoricamente, o cálculo TSR deve assumir que os dividendos são reinvestidos na data ex-dividendo, como deveria ter em conta apenas os dividendos que o período de titularidade das ações nos credencia a receber (pode ser que o investidor possui o estocar no dia em que o dividendo é realmente a pagar, mas eles só teria direito a recebê-lo se fossem donos do estoque no dia ex-dividendo).

Estamos planejando para modelar o TSR para todas as ações do Reino Unido como parte de Stockopedia PRO, por isso, colocando esses elementos juntos, os principais passos para o cálculo TSR parece ser o seguinte (comentários bem-vindos):

Enquanto o TSR é muito útil, pode ser um pouco enganador, como Michael Mauboussin a Legg Mason Capital Management ressalta. O número que importa para um investidor é a sua taxa de retorno total de capital ou acumulação de capital. O TSR será igual a taxa de acumulação de capital de um investidor somente quando todos os dividendos são reinvestidos em ações adicionais da empresa.

Esta hipótese de reinvestimento de dividendos completa raramente é válida na prática. A taxa de acumulação de capital será bem abaixo do TSR se um accionista decide consumir dividendos – é apenas o investidor rara que pode dar ao luxo de reinvestir todos os dividendos e vender quaisquer acções ao longo da vida. Estimativas do Al Rappaport sugerem que os investidores que possuem ações individuais diretamente reinvestir menos de 10 por cento dos dividendos que recebem, e passar o resto. Isto é, apesar do fato de que muitas grandes empresas oferecem um programa de reinvestimento de dividendos em pouco ou nenhum custo. Outra questão relacionada com o TSR que Rappaport observa é que que:

o notável crescimento histórico na capital acumulado de dividendos reinvestidos pode erroneamente persuadir alguns investidores de que os dividendos, em vez de valorização do preço, governam o desempenho dos investimentos".

Enquanto partidas de 100% de reinvestimento de dividendos têm um grande impacto sobre a acumulação de capital, Rappaport argumenta que, uma vez que os investidores tomar a decisão de reinvestimento de dividendos, a acumulação de capital depende inteiramente da apreciação de preço.

Um último problema com o TSR é que ele não faz nenhuma provisão para o perfil de risco do investimento. Duas empresas podem ter os mesmos programas TSR e ainda pode-se ser muito mais arriscado (por exemplo, por causa da maior ciclicidade). Esta é uma preocupação especial quando se utiliza TSR para definir os esquemas de incentivos para os executivos. O perigo é que os gestores da empresa podem ser tentados a tentar alcançar maiores programas TSR, assumindo maior risco.

TSR de um estoque a pena concentrar, pois ele influencia tanto o crescimento de capital e dividendos – é a linha de fundo para o quão bem uma empresa tem feito para seus acionistas. No entanto, como acabamos de ver, existem algumas nuances para obter o direito de cálculo. também é importante lembrar que, ao contrário do seu nome, TSR não representa o retorno real ganhou por uma equidade típico bitcoin investidor modelo de negócio. Em vez disso, é a taxa de acumulação de capital teórico assumindo o reinvestimento de dividendos completo e, na realidade, os retornos tendem a ser mais baixos para a maioria dos investidores.