Como ir muito tempo, muito tempo o abx de segurar seus títulos para submarinos nucleares Dealbreaker como a mina bitcoins 2016

Ontem uma controvérsia irrompeu sobre se ou não Citigroup diretor financeiro Gary Crittenden deve fazer backup de sua afirmação de que o risco percebido de possuir certas obrigações hipotecárias, medida pelo ABX, foi exagerar o risco real bitcoin ETF. Os críticos de Crittenden dizer que se Citi acredita realmente que ele está dizendo aos investidores-que preocupava as coisas não são tão ruins quanto parecem, então Citi deve começar a empregar estratégias para capitalizar sobre este. Seus defensores respondem que Citi já está fazendo alguma coisa, segurando os títulos em vez de vendê-los com descontos-e íngremes, mais importante ainda, que não há nenhuma maneira de curto a ABX.

É um pouco de um debate obscuro, mas numa época em que os preços dos produtos de crédito obscuros estão levando à expulsão de presidentes-executivos de Wall Street e grandes declínios nos preços das ações, pode ser um debate vale a pena ter.


E assim temos que depois do salto.

Para os críticos de Crittenden, sua defesa do anel oco posições do Citi porque a empresa não está assumindo ainda mais o risco de ficar ainda mais profundo nas posições que eles já tiveram.

“Quando Crittenden diz que ‘se você olhar para o que a ABX implicaria em termos de redução de preços de imóveis, ele começa a implicar números muito, muito altos … é improvável que aqueles … terá lugar’ a sentença não deve chegar a um fim “, escreve Brad Delong. “Deve haver uma vírgula, e depois da vírgula a sentença deve continuar‘ portanto, Citigroup está patrocinando e investir em um novo fundo de hedge para tirar proveito da subavaliação da ABX e oportunidades de mercado semelhantes, e agora estamos levantando capital.’”

“Você poderia tentar ir por muito tempo o ABX, mas não o ABX não tem nada a ver com fluxos de caixa: tem tudo a ver com o custo do seguro contra default cartão de mineração bitcoin. E é perfeitamente possível que um mundo agitado vai pagar mais para a proteção padrão por algum tempo, mesmo se os próprios fluxos de caixa são rock-solid “, escreve Salmon. “Na verdade, a única maneira que você pode realmente beneficiar da mispricing (implícita) é marcar seus ativos para baixo hoje, em linha com o que a ABX está implicando, e depois recolher os seus fluxos de caixa conforme cronograma. E que, ao que parece, é exatamente o que o Citigroup está fazendo.”

Você sabe o que? Nós não acho que esses caras estão em qualquer lugar perto suficientemente inovadora bitcoin atm Austin. Há uma abundância de maneiras criativas para ir muito tempo sobre a ABX que podemos pensar. Não estamos aconselhando que Citi-ou qualquer outra pessoa-adoptarem essas estratégias. Por um lado, o Citi pode muito bem ser feliz com a relação risco-recompensa de simplesmente segurando as ligações, mas não assumir mais riscos envolvidos nessas estratégias bitcoin livre registe-se bônus. Por outro lado, todas estas estratégias são completamente sem hedge. Mas eles não são realmente tão complexo ou difícil de estruturar СЃРѕР · РґР ° С,СЊ РєРѕС € РμР »РμРє bitcoin. E eles são perfeitamente possível, mesmo em um mercado de crédito relativamente ilíquidos.

• seguro de curto Bond: Se você realmente acha que o seguro de títulos é sobre-preço, seguro de obrigações de curto por empréstimo contratos de seguro de revendedores e vendê-los. Quando o preço do seguro de títulos cai de volta para níveis razoáveis, embolsar o lucro.

• Submarinos: Criar um veículo de investimento estruturado que emprega as estratégias mais arriscadas acima, especialmente o movimento seguro de obrigações de curto bitcoin história. Financiá-lo com equidade de seu companheiro “ABX mispricing” touros como comprar bitcoin nos EUA. Faça o capital negociáveis. O próximo passo é crucial: vender sob a água opções de venda sobre o patrimônio do SIV. Isto vai dar todos aqueles ABX tem o direito de fazer você comprar de volta o capital próprio no SIV, se os seus longos apostas vir éter bitcoin errado. Porque as primeiras letras em ‘curto SIV’ tem um sabor náuticas-S.S.-e eles estão debaixo d’água, eles são chamados de Submarinos.

• nuas Submarinos: Crie outra SIV que só vende sob opções de venda de água sobre os títulos e patrimônio do submarino, mas não realmente manter as posições subjacentes. Eles estão nus apostas de venda subaquática no curto SIV, ou Submarines nuas bitcoin jogos. Aviso: muito arriscado, porque não há ativos de tal investimento subjacentes como obrigações de que possam reter algum valor residual se a aposta é errado.

Claro, todas essas posições poderiam ser feitas mais arriscado e potencialmente mais gratificante-adicionando alavancagem. As duas últimas estratégias, quando altamente alavancado, são chamados de submarinos nucleares e Nucleares nuas Submarinos.

Como dissemos, nós não estamos no negócio de recomendar estratégias de investimento equilíbrio endereço bitcoin. Mas a próxima vez que alguém nos diz que a ABX está mispricing risco em títulos garantidos por activos, gostaríamos de vê-los realmente colocar seu dinheiro onde sua boca está. Get on Submarine, baby!