economista Nobel-winning robert shiller diz bitcoin é o melhor exemplo agora de uma bolha especulativa – quartz bitcoin previsão dificuldade

Yale professor de economia Robert Shiller ganhou o prêmio Nobel por seu trabalho sobre bolhas. Ele escreveu um livro seminal sobre manias especulativas, Irrational Exuberance, uma análise profunda dos dramas ao longo dos séculos, quando as pessoas de outra forma sãs impulsionaram os preços para tulipas, ações e casas para alturas inexplicáveis.

Shiller desenvolvido algumas das ferramentas que são consideradas vitais para tomar um olhar sóbrio nos mercados. Ele ajudou a criar índices para medir os preços dos imóveis e seu indicador de valorização do mercado de ações, a relação preço-lucro ajustado do ciclo, ou relação de CAPE, é visto como um dos melhores modelos de previsão para o retorno das ações.

Como Shiller vê-lo, “grandes coisas acontecem quando alguém inventa a história certa e promulga-la.” Quartz falou com ele sobre alguns dos ativos frothiest hoje, a partir Bitcoin para ações de tecnologia.


A conversa foi editada e condensada para maior clareza.

Ele também está relacionado com esta angústia fundamental que temos sobre onde estamos neste digitalizado sociedade internacional e digitalizados. E é essa angústia que ele falou, e ele apresentou uma história que envolve você, o eleitor, como um sucesso neste novo mundo, e é por isso que a história Trump era tão popular.

Algo que você escreveu sobre o papel da mídia na bolhas especulativas. No passado, você não parecia convencido de que a internet tem impulsionado a capacidade da mídia para fazer isso. Isso mudou?

A grande coisa que aconteceu não era a internet bitcoin comércio para usd. Foi a imprensa, Gutenberg em 1400. Ele realmente não vai chegar até 1600. Foi então que começamos a ver bolhas.

O problema com as coisas indo viral é que tem de haver alguma transmissão que é adequado para o trabalho. Você ainda pode ir viral sem jornais, mas é mais difícil criar um conta bitcoin. Havia celebridades e estrelas internacionais, como Homero, que escreveu a Ilíada ea Odisséia. Ele fez isso, viajando de cidade e cidade e recitando seus livros. E funcionou! Ele ainda está acontecendo, muito tempo depois que ele morreu.

As coisas têm ido sempre viral, é a natureza da civilização, mas ficou mais forte com a imprensa, muito mais forte. E, em seguida, em torno dos anos 1600, eles inventaram a idéia de jornais semanais que lhe disse o que aconteceu esta semana. E isso realmente foi como um incêndio. As pessoas adoraram jornais.

não tem a internet democratizou a informação? Alguém pode promover seus pontos de vista amplamente sem obter buy-in dos editores ou outros gatekeepers? Isso é o que Trump fez com o Twitter.

Uma coisa muito importante que aconteceu é que a reputação não parece importar tanto neste momento da história. Talvez ele vai voltar. Você tem mídia que têm desenvolvido a sua reputação de honestidade e integridade enviar o pagamento bitcoin. E algo que tem ido viral é uma teoria da conspiração de que a mídia de notícias, a mídia mainstream, estão em uma conspiração, e é embelezado de maneiras loucas como os Rothschilds ou George Soros, ou alguém, estão em uma conspiração para destruir a América e ter comprado o mídia e estão controlando-los. Essas são as formas extremas, louco da narrativa.

Você está perguntando sobre bolhas. Estas são as histórias que levam a bolha. Trump fala a estas coisas, e ele parece estar dizendo coisas que ninguém mais vai dizer, mas talvez você está pensando.

Ele também legitima riqueza. Não foi há muito tempo que nós realizamos as pessoas ricas em desprezo. Temos um presidente bilionário, e ele é uma espécie de boas-vindas: Você pode ser rico também. A história Trump ajuda a inflar todos os tipos de bolhas, não apenas bitcoin hoje Bitcoin taxa no Paquistão. Eu acho que há aspectos de uma bolha imobiliária, e uma bolha do mercado de ações agora.

A relação CAPE é apenas um indicador Estou particularmente conhecido por. Eu tenho um outro indicador de que você pode encontrar no meu site que muitas pessoas não prestar atenção. Desde 1989 eu venho fazendo inquéritos por questionário de investidores individuais e institucionais. Eu venho fazendo isso há muito tempo sem receber muita atenção para ele. Mas eu acredito nele, um pouco, embora eu não acho que isso responde a tudo.

Eu tenho algo que eu chamo um índice de confiança de avaliação. Eu não tenho que realmente a data, porque é apenas uma média móvel de seis meses com base em pequenos inquéritos. Talvez eu devesse expandir o meu tamanho.

Mas a confiança valorização é com o menor passou desde por volta de 2000. Em outras palavras, as pessoas pensam o mercado é altamente valorizada. Eles não tem que olhar para CAPE. As pessoas pensam que país moeda bitcoin. Eu sei disso. Ambos os investidores individuais e institucionais bitcoin moeda. Nós estamos em um momento de desconfiança do mercado.

A única desconfiança tempo do mercado foi menor desde 1989 foi em 2000. Então, por volta de 2000, o pico da bolha pontocom. Parece que a mentalidade é um pouco semelhante à mentalidade dot-com. E isso nos leva às presas [no Facebook, Amazon, Netflix e Google], também. empresas de alta tecnologia são, provavelmente, mais emocionante, como eram em 2000.

O ano de 2000 foi como 1849. Essa foi a corrida do ouro bitcoin indonésia Kaskus. É realmente criou uma explosão viral de homens, que vão para o oeste em 1849 à procura de ouro. Agora é a hora, você não pode esperar até 1850! Você tem que fazê-lo agora! Foi a mesma coisa em 1999 ou por aí, quando as histórias de algumas empresas de internet estavam saindo e as pessoas diziam, você sabe, este é o futuro, esses caras vão assumir.

Normalmente, estas histórias têm um elemento de verdade para eles, mas a questão é quão rápido é que vai acontecer, e o que é uma visão realista para os investidores. E eles chegaram à frente de si mesmos com a bolha dot-com.

Uma coisa eu enfatizei no meu livro Exuberância Irracional é atenção é caprichoso. Há uma base social para a atenção. Todos nós concentrar a nossa atenção da mesma forma. Como todos nós estamos assistindo Donald J. Trump. Quando inundações Houston, assim que tem a nossa atenção. Mas parte da história tem que ser o que Donald J. Trump disse sobre isso.

Lembro-me de em Outubro de 1987 preço bitcoin para usd. Essa foi a maior bolsa de valores de um dia cair nunca. Como é que eu ouvi sobre isso? Eu estava ensinando minha palestra da manhã. Notei que um ou dois alunos estavam ouvindo rádios. Finalmente um deles levantou a mão e disse: “Você sabe o que está acontecendo? Há uma queda histórica do mercado de ações.”É assim que você ouvir sobre isso. De repente agarra a atenção das pessoas. E não é só lá agora.

A política monetária entrou em um novo regime. O único precedente histórico para quando as taxas de juros eram baixos para qualquer coisa como esta longa era na década de 1930, a Grande Depressão, e como fez isso? Ela terminou com a Segunda Guerra Mundial.

Não dizer o que vai acontecer agora. Por que as taxas de juro de longo prazo é tão baixa? É uma grande coisa linux bitcoin carteira. Tem sido tendendo para baixo desde 1982. Tem havido uma tendência de baixa ao redor do mundo nas taxas de juro reais de longo prazo.

E não é nada particularmente a ver com a crise financeira. mídia gosta de amarrar as coisas com narrativas já populares. O instinto natural de um repórter de jornal é para amarrá-lo de volta para isso, mas vem acontecendo mais do que isso.

É como usar um token criptográfico, não Bitcoin si, mas a arquitetura blockchain e emitir esses tokens criptografados virtuais quase como ações, mesmo que eles dizem que não estão ações.

É um pouco como crowdfunding. Digamos que você tenha iniciado um bar, e você quer financiá-lo através da emissão desses tokens. Um token vale uma cerveja, mas o bar só vai servir um determinado número de cervejas. Se as pessoas pensam que vai ser um bar realmente quente, o valor dos comércios fichas para até US $ 100 ou US $ 200. As pessoas estão levantando centenas de milhões de dólares desta forma, com planos de negócios bastante finas.

Sim, isso é uma bolha clássica. Eu vou ter que ler sobre isso bloco bitcoin atual. Há um monte de cryptocurrencies mas eles não têm uma história tão boa como bitcoin. Talvez haja uma nova narrativa. Talvez esta seja uma história mais viral.