Macro surpresa sugere grandes idéias, não tão grandes preditores do mercado Jeroen Blokland mercados financeiros blog bitcoin para o conversor do euro

macroeconômico Notas surpresa tornaram-se mais populares nos últimos anos. Para muitos investidores, eles contam mais do que os números macroeconômicos reais que deveriam compor o macro Notas surpresa uma ferramenta útil para prever a direção de mercados financeiros. Mas mesmo que eu concordo com o primeiro, o último não é necessariamente verdade. índices surpresa incluem a extensão na qual um valor macroeconômica recém-lançado excede as expectativas, é muitas vezes mais valioso do que o próprio número de investidores. Por exemplo, a riqueza, a previsão de crescimento do PIB foi completamente absorvida pelos mercados se o número é finalmente lançado ( normalmente, pelo menos, um mês após o final de cada trimestre).


Olhando para os últimos dados sobre o crescimento do PIB, parece um pouco como olhar no espelho retrovisor. É a diferença do que se esperava, o que leva os investidores a reavaliarem seu ponto de vista. Quanto maior o desvio, maior a probabilidade de que ele mude. A ideia de que o comportamento do investidor é parcialmente motivado por surpresas macroeconômicas levou ao desenvolvimento de muitos fatores Surpresa macro Índices. trabalham basicamente todos esses índices da mesma forma. Eles “indexação” do tamanho de uma surpresa para um grande número de variáveis ​​macroeconômicas relacionadas com a sua própria história surpresa. O peso das variáveis ​​macro com base em seu impacto (assumido) sobre a economia eo mercado. Por exemplo, as surpresas sobre os resultados do índice de manufatura ISM eo desemprego têm um peso maior índice como as surpresas em relação às vendas de veículos e começa a habitação. Na maioria dos casos, a macro índice surpresa tem um valor de zero se as expectativas corresponder exatamente os números reais. É maior se os números excede as expectativas, e vice-versa. A previsão do índice de surpresa macroeconômica é uma ferramenta útil para mostrar se uma economia está se desenvolvendo melhor ou pior do que o esperado. Mas como ele se posiciona como um pesquisador de mercado? Vamos dar uma olhada no gráfico abaixo mostra o índice Citi Economia Surpresa para a área do euro eo índice MSCI Zona Euro desde o ano passado. Como podemos ver, o índice surpresa tende regularmente com a direção do 600 Índice Stoxx de vez em quando a concordar, mas isso certamente não é sempre o caso. Esta observação aplica-se a muitos outros períodos de investimento de curto prazo. Mas se o horizonte de investimento aumenta, as coisas parecem um pouco diferente. A tabela seguinte mostra o S&O Índice P 500 contra o Índice de Surprise Económica Citi nos EUA desde março de 2009 (o menor dos mercados de ações após a eclosão da crise financeira). A relação entre surpresas macro e mercados de ações é quase inexistente. Claro surpresas macro não são os únicos fatores que explicam os retornos do mercado de ações. As vantagens dos riscos de avaliação e políticas são poucos. Mas há outras razões mais específicas para que a relação se deteriorou Horizonte de Investimento aumenta. revalorização média Principalmente retornar os índices macroeconômicos surpreender com a média, enquanto os mercados de ações não. As expectativas macroeconômicas não são estáticos. Se mais dados macro surpreendeu para cima, os economistas irá aumentar as suas previsões. Isto por sua vez significa que os riscos são maiores do que o esperado. E quando a economia está lutando, os meteorologistas reduzir as expectativas e aumentar as chances de melhores dados econômicos do que o esperado. Estes resultados mostraram um retorno ao padrão médio na macro índice de surpresa, como mostrado no gráfico acima. Segundo reduz o simples facto de estes índices são surpresas, a sua utilidade como Marktprädiktor. A surpresa é, por definição, imprevisível. Certamente, os investidores individuais podem ter diferentes pontos de vista sobre o resultado de dados econômicos, mas surpreender Notas relativas às expectativas gerais do mercado. Isso significa que eles não prever, em média, mercados financeiros. Isso não significa, no entanto, que seu poder preditivo seja zero. Dados históricos mostram que Surpresa macro Os índices têm algum poder preditivo, mas apenas em níveis muito extremos. Em outras palavras, quando as expectativas da economia são particularmente sombrias ou muito otimistas. Infelizmente, esses extremos são raros.