O Sr. Dow 36.000 reflete a incrível ascensão do mercado em 2017 – a calculadora Euro Bitcoin pós-Washington

O investidor em 1999. O Dow Jones Industrial Average já estava nas nuvens em 9184 a sua mente para “Dow 36.000” James K. Glassman perdidos após o seu lançamento, quando Glassman, do co-autor do livro, faz sua previsão que ele iria quadruplicar em três a cinco anos.

Ele serviu no governo de George W. Bush como Secretário de Estado de Diplomacia Pública e Assuntos Públicos e recentemente completou um mandato como membro do Comitê Consultivo de Investidores da US Securities. & Exchange Commission. Anteriormente, ele foi presidente da Atlantic Monthly, editora da New Republic, editora e co-proprietária da Roll Call. Ele atualmente dirige a Glassman Advisory, uma empresa de consultoria em assuntos públicos em Washington.


A Dow agora está chegando a 25.000, e você é co-autor do livro Dow 36.000. Você se sente justificado? Sim. A ascensão do Dow começou em setembro de 2015, pouco mais de dois anos atrás. Desde então, o Dow subiu 50%, daqui apenas 36.000. Outra justificativa é que meu coautor, Kevin Hassett, é agora presidente do Conselho de Assessores Econômicos do Presidente.

Você disse em seu livro de 1999 que o Dow chegaria a 36.000 em três ou cinco anos. O que aconteceu? Temos dito isso, mas temos também disse: “É impossível prever quanto tempo deve reconhecer o mercado que a Dow 36.000 é perfeitamente razoável … Mas o tempo que leva para a Dow para chegar a 36.000, não é. É importante entender que hoje as ações estão significativamente subvalorizadas “.

São 36.000 a mensagem principal do seu livro? Absolutamente não. Nossa mensagem foi geral e difícil de discutir. Os investidores têm duas opções básicas: ações e títulos. Ações devolvem mais do que títulos e por longos períodos de tempo menos arriscado (se você definir o risco como volatilidade) Esta condição é uma anomalia. Ativos que são menos arriscado deve voltar menos do que ativos que são mais arriscados. Os investidores devem agora aproveitar a anomalia comprando ações e mantendo-as nos inevitáveis ​​altos e baixos.

Então foi isso? Sim. O livro argumentava que, embora fosse óbvio que uma carteira de ações diversificada é o melhor investimento, as pessoas acham difícil manter a mesma. O livro mostra como fazer isso. Há também conselhos sobre as melhores ações a serem possuídas: empresas fortes e muitas vezes chatas que pagam dividendos.

E quanto à alta tecnologia? Nosso conselho geral era ficar longe porque essas ações não traziam nada naquela época. Lembre-se, é Dow 36.000, e essas ações não estavam no Dow. Nosso livro, em certo sentido, estava ligado ao colapso tecnológico, mas nunca defendeu medidas tecnológicas.

Como você aplica as lições do livro? Eu estou escrevendo uma coluna financeira por 24 anos agora – primeiro uma publicação semanal para o Washington Post e agora uma publicação mensal para Kiplinger Finanças Pessoais. O que recomendo é a mesma estratégia do livro: ações sobre títulos, diversificação, dividendos. Para a maioria das pessoas, os fundos – tanto (fundos negociados em bolsa) ou fundos mútuos – são a melhor escolha. Eu gosto de fundos de índice, mas eu não sou um fanático religioso. Ainda acredito na seleção de ações, embora reconheça que é uma questão de fé e não de ciência.

Não há muitos desses catadores de ações antiquados e bem-sucedidos. Certo. Peter Lynch, Marty Whitman, Foster Friess, Shelby Davis, etc., se foram, mas há um pouco mais: Bill Nygren de Oakmark, Will Danoff da Fidelity Contra Jerome Dodson de Parnassus. Uma alça.

Onde você vê o mercado de ações? Hah. Eu não sei. Todos os mercados em alta acabam. Este é o quinto mais longo desde a Grande Depressão, então ele poderia ter mais para correr. Não quero que os investidores se preocupem em prever o mercado de ações, mas é difícil resistir. Meu conselho é encontrar boas empresas (ou ter um gestor de fundos para encontrá-las) e manter uma vida cara por muito tempo.

Como você identifica uma grande empresa? Em “Dow 36,000”, dissemos que os investidores deveriam fazer algumas perguntas. Aqui estão os mais importantes: 1) A empresa ganha dinheiro? 2) A empresa tem algo especial? 3) A empresa alcançou um crescimento de lucro de longo prazo de pelo menos 7,2%? 4) O negócio existirá em 50 anos? Obviamente, algumas das respostas serão palpites.

O que há com Dow 36.000? A linha inferior é que existem outros tipos de riscos que a volatilidade. Não é o tipo de risco que foram inicialmente explorados pelo grande economista Frank Knight, eu falei um monte no meu livro Safety Net em 2011 cavaleiros deste conceito teve “incerteza” que um parafuso azul, algo que você provavelmente não fazer pode esperar. “Incerteza”, Cavaleiro escreveu, “deve ser tomado em um sentido radicalmente diferente do conceito bem conhecido de risco.” Nós não ter tido em conta a incerteza na Dow tomado 36.000, e tivemos uma dose enorme de 9,11, o que, creio eu, muito infectado os mercados e infectados ainda.

Você não pode prever? As empresas são ajudadas pela redução do imposto sobre as sociedades e continuam a beneficiar de taxas de juro baixas. O que me preocupa é o protecionismo comercial crescente, que poderia matar alguns de nossos melhores empresas, para não mencionar a agricultura. Mas acho que vamos conseguir 36.000 em breve. Muito em breve.