Por que as massas perderam o mercado em alta de 10 anos, compre o Bitcoins Canada

Como regra geral, as massas de investimento são muito notórias no curto prazo. Embora a coisa toda mercado de ações Um novo aumento foi registrado este mês, os preços das ações ainda são -8% menores do que a alta de janeiro, causando preocupação entre os investidores. Apesar desse nervosismo preço de mercado quadruplicou e o mercado de touro ocorreu no décimo ano após o ponto mais baixo de março de 2009 (p&P 500: 666). Dada essa conquista notável, agora podemos olhar para trás e perguntar: “Os investidores se beneficiaram desse avanço maciço?” A resposta curta é “não”. As massas temerosas perderam o mercado altista nos Estados Unidos. Sabemos que o momento é verdadeiro porque os dados de propriedade de ações diminuíram significativamente e centenas de bilhões de dólares foram retirados dos Estados Unidos.


Fundos de ações ao longo do tempo. Por exemplo, questionou Gallup, a votação e pesquisa da companhia, percentagem média anual de americanos que possuem ações, e eles descobriram que a propriedade aumentou de 62% dos norte-americanos em 2008 para 54% em 2017 (ver gráfico) abaixo).

Grande parte da negatividade que tem dominado no comportamento passado investidor década pode ser explicada por distorções comportamentais significativas. Como eu descrevo no controle da evolução do cérebro do lagarto investimento no córtex pré-frontal do cérebro (amígdala), o argumento controla um tecido do tamanho de uma amêndoa criado. Primeiro, a amígdala provocou a resposta de sobrevivência instintiva de lagartos para manter falcões famintos e pessoas de fugir leões selvagens. para ser comido na sociedade moderna de hoje, a probabilidade de um leão é infinitamente pequeno, ao invés de se preocupar com um possível pessoas batalha leão estão agora preocupados com suas crises finanças caminhadas atormentado taxa e / ou riscos geopolíticos.

Mesmo com uma apreciação dramática de mais de 300% nos valores do mercado de ações no início de 2009, a pesquisa acadêmica pode nos ajudar a entender como o pessimismo supera o otimismo, mesmo depois de um mercado altista. Considere a importante pesquisa sobre a aversão ao risco do Prêmio Nobel Daniel Kahneman e seu parceiro Amos Tversky (ver Principe Prazer / Dor). Sua pesquisa mostrou que a dor da perda pode ser duas vezes mais dolorosa do que o prazer percebido pelo prazer (ver gráfico abaixo).

Como esses enormes lucros podem ser mantidos (ou melhorados) a esse respeito, uma vez que os investidores continuamente retiram dinheiro de ações mais arriscadas e investem dinheiro em títulos mais conservadores? (Veja o paradoxo dos fluxos de dinheiro). Existem vários fatores-chave que podem explicar os enormes lucros do êxodo dos investidores em ações:

• recompra de ações: Embora os investidores não comprar muitas ações, as empresas têm comprado desde a crise financeira de milhares de bilhões de dólares em ações. Como você pode ver no gráfico abaixo, Tabela 2018 é um ano recorde para a recompra de ações ser (estimativa de 842 bilhões de dólares), graças aos lucros recordes e leis fiscais que permitem às empresas relatam lucros no exterior no exterior.

• fusões & Aquisições (M&A): Lucros recordes, baixas taxas de juros e alta liquidez resultaram em bilhões de dólares nos EUA.&Uma atividade (quase US $ 2 trilhões em 2017) – veja a tabela abaixo. Tudo isso não foi financiado com dinheiro e dívidas, mas basta dizer que enormes quantidades de ações foram retiradas do mercado de ações.

• IPOs limitados: Certamente vimos algumas transações de mercado proeminentes na forma de IPOs no ano passado. No ano passado, houve o maior IPO: a Dropbox Inc. (DBX), a Spotify Technology (SPOT) Inc. e a Schnapp (SNAP), mas a oferta limitada de novas transações é um declínio do mar. Como você pode ver no gráfico abaixo, o número de IPOs está bem abaixo dos máximos de 1999-2000 e a oferta adicional mais recente é comparada às recentes recompras e aquisições de ações.

Tão importante quanto esses problemas de cuidado são os mercado de ações, Os problemas de demanda também são importantes. Enquanto os investidores individuais dos EUA foram dominados pela crise financeira de 2008-2009, o dinheiro a longo prazo não está interessado em problemas comportamentais. O dinheiro vai para onde é melhor tratado. Teoricamente, o melhor tratamento poderia ser ações dos EUA ou títulos americanos ou barrigas de porco ou baht tailandês, entre outras classes de ativos (imóveis, commodities, capital de risco, Bitcoin, etc.). Como uma viagem ao supermercado, os fluxos de caixa globais estão buscando os melhores negócios. Se os preços da carne bovina caírem 30% e os preços do frango caírem 20%, adivinhe? Os compradores agora compram mais frango e menos carne. Da mesma forma, se os títulos japoneses de 10 anos forem 0,04%, os bônus alemães de 10 anos 0,56% e os bônus de 10 anos dos EUA 1,42%, os Treasuries de 10 anos dos EUA com um rendimento de 2,96% não parecem tão ruim

Mais importante, até agora preço de mercado, Desde aquela década, tem havido uma grande divergência entre o rendimento do Tesouro e os ganhos (E / P ou P / E inverso). mercado de touro começou (Ed Yardeni tem um bom gráfico neste gráfico do Fed). As ações, como atualmente são classificadas, oferecem um retorno duplo sobre os títulos (cerca de 6% de retorno contra um retorno de 3%). Enquanto esse fenômeno permanecer intacto a médio prazo, as ações poderiam continuar a ter um desempenho significativamente melhor que as obrigações. Finalmente, uma dica de preço de mercado e / ou um declínio nos lucros devido a uma recessão reduzirá ganhos rendimentos de ações, mas os investidores nervosos são susceptíveis de continuar a underperform até então.

O que é isso quase 10 anos de idade mercado de touro nos ensina que nossas fraquezas comportamentais podem pesar no desempenho e no valor dos estoques, mas as leis econômicas de oferta e demanda podem desempenhar um papel ainda mais importante mercado de ações. Aprenda a controlar seu cérebro de lagarto (amígdala), e como pode a dor das perdas (aversão ao risco) distorcer a tomada de decisão pode ajudá-lo a ver mais claramente como os lucros recordes (ver gráfico abaixo), as ações de resgate, M&Atividades limitadas e emissões de ações (por exemplo, ofertas públicas iniciais) afetarão os preços das ações. Entender essas lições ajudará a preparar as massas para orientar futuros mercados de alta e baixa.

DIVULGAÇÃO: Sidoxia Capital Management (SCM) e alguns de seus clientes têm participações em certos fundos negociados em bolsa (ETFs), mas no momento da publicação sem local direto sobre DBX, SPOT, SNAP ou outros valores mobiliários tinha mencionado neste artigo. Nenhuma informação sobre a cafeína Investing (IC) Web site são acessíveis, proporcionam investimento, financeiro, jurídico, fiscal ou outro conselho e não deve ser usado para fornecer uma facilidade para fazer ou outra decisão de atender. Por favor, leia a linguagem divulgação no IC lado do contato.