Problema de US $ 100 bilhões de Warren Buffett – o melhor software de mineração de Bitcoin de Washington

Buffett criou seu conglomerado de dinheiro de uma empresa têxtil poderosa que adquiriu há mais de 50 anos. Berkshire Hathaway Agora tem dezenas de afiliados, de ferrovias para serviços públicos para empresas de doces. Ela tem 367.000 funcionários, um lucro anual de US $ 24 bilhões e uma capitalização de mercado de cerca de US $ 500 bilhões.

O seguro foi uma grande parte Berkshire Hathawaysucesso deslumbrante, com Buffett sábio os bônus que as pessoas pagam – conhecido como "frota" – investir em empresas privadas e públicas. Ele pode trazer dinheiro para o trabalho porque a maioria dos pedidos de seguro é paga anos depois.

Jonathan Brandt, analista e sócio da Ruane Investment Company, Cunniff & Goldfarb, é especialista em Berkshire Hathaway.


Ele tem que ser. Berkshire Hathaway é a maior holding da empresa de investimento. Brandt participa da reunião anual da Berkshire Hathaway, onde ele se senta em um grupo de jornalistas e analistas financeiros que fazem perguntas para Buffett e Vice-Presidente Charlie Munger.

"Há um grande esforço para saber se a Berkshire paga um dividendo" Brandt disse. "Eu ficaria um pouco surpreso se ela pagasse um dividendo nos próximos três anos. Talvez o aspecto mais importante seja que isso possa sugerir que [Buffett] não acredita que possa usar o capital a uma taxa mais atraente do que os acionistas com o dinheiro distribuído."

"Mas as recompras ou dividendos de ações impedirão que [o Tesouro da Berkshire] esteja se tornando cada vez mais importante" Brandt disse. "Uma das razões pelas quais a Berkshire cresce a cada ano no ranking de capitalização de mercado é que ela não paga dividendos. Ele não compra de volta nenhuma ação. Não tem nada a ver com o porquê dos retornos serem bons. Mas isso arrecada mais e mais dinheiro."

"Eu só acho mais difícil encontrar investimentos" Brandt disse. "Se ele compra ações, ele só pode olhar para os limites do mercado. Suponha que ele quisesse ou suspeitasse que poderia alcançar até 10% de um negócio sem encontrar possíveis problemas [regulatórios]."

"Se ele quiser investir US $ 5 bilhões em alguma coisa, isso deve representar uma capitalização de mercado de US $ 50 bilhões. Eu não sei quantas empresas têm 50 mil milhões de dólares ou mais, ou 100 bilhões ou mais, mas há um número limitado de opções de ações e também para as empresas que podem comprá-lo." Brandt disse.

"Ele compra empresas que valem menos de um bilhão de dólares, mas isso não faz as coisas realmente acontecerem. Para fazer algo como Precision Castparts ou Burlington Northern Santa Fe Corporation, é uma aquisição de US $ 35 a US $ 40 bilhões. E é difícil conseguir um múltiplo realmente bom e barato em algo tão grande."

Harris disse que, como Berkshire cresceu, foi por uma sociedade de investimento em um conglomerado que tentou comprar empresas inteiras – não apenas partes dela. Nos últimos anos, peças fundidas Buffett precisão comprado por 32 bilhões de dólares Burlington Northern Santa Fe para 26,3 bilhões de dólares e Duracell para 4,7 bilhões de dólares.

Buffett fez suas maiores assassinatos no passado por ter de comprar empresas privadas dos proprietários, muitas vezes famílias que estavam dispostos a aceitar um desconto, que a sua criação tem sido preservada como parte da Berkshire Hathaway em troca. Estes incluem Helzberg Diamonds, o Pampered Chef e o Nebraska Furniture Mart.

"É difícil encontrar ineficiências na precificação de grandes empresas" Brandt disse. "Não é como se outros investidores subestimassem significativamente uma empresa listada. E se for uma empresa pública, o conselho de administração não a venderá a você por um preço reduzido. E se for um grande negócio familiar, eles não o venderão a um preço que os coloque em desvantagem. Ele não pode ir e vir."

"A Berkshire Hathaway, como todas as empresas, continua injetando a cada trimestre, graças aos seus lucros, a cada ano" Brandt disse. "Mas quando o nadador de seguros se desenvolve – e ele faz – então fluxo de caixa empurra mais. Um exemplo extremo: a Berkshire registrou lucro operacional de US $ 3,6 bilhões no primeiro trimestre de 2017, mas aumentou US $ 14 bilhões, quatro vezes o lucro."

Brandt explica da seguinte forma: "Há um debate sobre a porcentagem de free float na compra de ações e ações e a quantidade de títulos de menor rendimento e títulos do governo. Buffett disse na reunião anual da Berkshire Hathaway que qualquer outra coisa do que 20 a 25 mil milhões de dólares norte-americanos podem ser investidos em empresas e ações. Mas em um ano típico, com base no atual poder de lucro, a Berkshire vai ganhar US $ 20 bilhões. Se 85% deles estão livres fluxo de caixa, e o float está crescendo, digamos US $ 5 bilhões por ano, o crescimento do float aumentaria em quase 30% a taxa anual livre fluxo de caixa. E lembre-se, é além dos US $ 100 bilhões que já estão lá."